芜湖市| 乌拉特后旗| 扬州市| 诸城市| 都江堰市| 柳林县| 淮南市| 海城市| 陵川县| 垣曲县| 罗城| 太仓市| 广饶县| 西乌珠穆沁旗| 乌拉特后旗| 巢湖市| 富川| 崇阳县| 台东县| 东阳市| 前郭尔| 大悟县| 苗栗市| 陆丰市| 丹凤县| 东光县| 神木县| 包头市| 灌南县| 开封县| 高要市| 永泰县| 根河市| 安国市| 鸡泽县| 盐边县| 西充县| 永安市| 祥云县| 分宜县| 新营市| 开封市| 沂南县| 瑞安市| 定边县| 灌云县| 沅陵县| 泌阳县| 廉江市| 广昌县| 龙陵县| 保山市| 山西省| 荆门市| 鹿邑县| 富裕县| 宝清县| 成都市| 烟台市| 阜新| 于都县| 安新县| 香河县| 荥阳市| 习水县| 沛县| 江永县| 雅安市| 阿勒泰市| 通渭县| 兴化市| 北碚区| 城步| 雅江县| 宜君县| 若尔盖县| 德庆县| 中方县| 吐鲁番市| 车险| 桂林市| 浑源县| 平塘县| 利川市| 清涧县| 常熟市| 新绛县| 大方县| 霍邱县| 罗甸县| 中超| 桐乡市| 秭归县| 博罗县| 灵川县| 阳江市| 电白县| 怀集县| 新晃| 井陉县| 南川市| 广昌县| 荥阳市| 新化县| 阳信县| 天津市| 台南市| 青阳县| 泸西县| 宁安市| 平果县| 淳化县| 始兴县| 班玛县| 崇仁县| 芜湖县| 丽水市| 松溪县| 醴陵市| 酉阳| 额敏县| 大竹县| 沂南县| 尚志市| 乐东| 湄潭县| 满城县| 灵台县| 深水埗区| 万宁市| 宜川县| 集安市| 兰考县| 富民县| 长治县| 遂昌县| 河南省| 镇平县| 邵东县| 彭泽县| 驻马店市| 云林县| 青海省| 潮安县| 咸宁市| 临江市| 大理市| 宿迁市| 三台县| 海晏县| 休宁县| 高阳县| 黎川县| 营山县| 广丰县| 廉江市| 祁阳县| 丁青县| 志丹县| 刚察县| 五指山市| 陵水| 沙湾县| 西宁市| 汶川县| 广宁县| 沁源县| 平陆县| 江陵县| 睢宁县| 大城县| 绿春县| 吉水县| 酒泉市| 基隆市| 宜兴市| 隆尧县| 洪江市| 临泽县| 稷山县| 东至县| 文昌市| 仁怀市| 长寿区| 苍梧县| 泸溪县| 杭锦后旗| 胶州市| 杭州市| 双江| 隆林| 濮阳县| 永春县| 孝义市| 瑞丽市| 沂源县| 金秀| 鲁甸县| 恩施市| 炎陵县| 平安县| 涿州市| 郓城县| 保康县| 天峨县| 平塘县| 错那县| 岫岩| 江口县| 喜德县| 建阳市| 上栗县| 易门县| 南靖县| 福州市| 杂多县| 巧家县| 六安市| 桐乡市| 昌都县| 永定县| 万山特区| 嘉兴市| 崇阳县| 县级市| 汪清县| 青阳县| 丰顺县| 贵南县| 和静县| 水城县| 象州县| 南昌市| 利津县| 齐齐哈尔市| 宁南县| 西峡县| 澳门| 孝感市| 尼勒克县| 大悟县| 砀山县| 镇原县| 社旗县| 临潭县| 盐城市| 田东县| 金川县| 房产| 施秉县| 曲水县| 临潭县| 尼勒克县| 高安市| 辉南县| 都兰县|

31届名人战决赛16日打响 连笑:静下心来弈好棋

2018-12-11 20:06 来源:中国广播网

  31届名人战决赛16日打响 连笑:静下心来弈好棋

    扬子晚报讯(记者马祚波)为继续支持公积金贷款购房,南京公积金管理中心、建委、房产局等五部门昨日联合发布关于维护住房公积金缴存职工购房贷款权益的实施意见(以下简称意见),总共10项举措中包括要求开发商在领取销许后应在10个工作日内与公积金中心签订公积金贷款按揭协议,以方便缴存职工申请公积金贷款。  会议认为,党的十八大以来,党中央把军民融合发展上升为国家战略,从党和国家事业发展全局出发进行总体设计,组织管理体系基本形成,战略规划引领不断强化,重点改革扎实推进,法治建设步伐加快,军民融合发展呈现整体推进、加速发展的良好势头。

  越来越多的家长重视孩子的汉语学习,除了出于孩子未来发展的考虑,还有近年来儿童语言习得研究的发展。  梳理上述险企被罚的原因,均为给予或者承诺给予投保人保险合同约定以外的保险费回扣或者其他利益以及编制提交虚假报表。

    实现乡村振兴,摆脱贫困是前提,这也是习近平心中非常牵挂的事。对恐怖活动的零容忍,让新疆正式民警压力大增,为缓解这种压力,彊内各地区开始大规模征召事业编制的警务人员以补充战斗力。

    新华社北京3月24日电(记者乌梦达)记者从北京市政府发布的《2017年北京市政府信息公开工作年度报告》上了解到,2018年北京市将完成政府网站的规范整合工作,推进政府网站集约共享,搭建统一互动交流平台。  民生所指,民心所向,国运所系;民生所在,党心所系,政之所行。

有些专业的应届生虽然在毕业起始阶段不占优,但由于工作选择面较广,他们有更大几率通过转行,选择自己喜欢的工作来改变职场轨迹。

    扬州市纪委:正在办理中  一个曾担任国资委主任,一个是现任政府采购科科长,黄氏父子是否真实拥有如王燕茹所说的众多家产?其财产来源是否合法?  澎湃新闻多次电话和短信联系黄道龙、黄宇父子二人,始终未获得答复。

  资料图:北京市民在雾霾中出行。  刚刚过去的11月,京津冀几乎滴雨未下,空气十分干燥,预计12月上旬这种寒冷干燥的格局还将继续。

  更新前更新后  另外,原任公安部党委副书记、常务副部长的傅政华,原任公安部党委副书记、副部长的黄明二人的名字、简历已撤下。

  省会级城市中像是福州今天最高气温将只有16℃,和昨天21℃相比降温5℃,凉意加重。在对何朝庭进行纪律审查期间,常宁市监委委员刘峰(系何朝庭妹夫)多次向常宁市纪委、常宁市法院相关人员打探案情、打招呼说情,干预纪律审查,并将有关消息转达给何朝庭。

  不断提升四川网络文学的层次和品味,以更多更好的优秀网络文学作品服务人民。

  省会级城市中像是福州今天最高气温将只有16℃,和昨天21℃相比降温5℃,凉意加重。

    在协作重点内容上,上述办法提出,从临床入手,针对协作病种发生、发展过程中的某一阶段、关键环节,开展中西医协作联合攻关,挖掘整理中医药治疗经验和特色疗法,提炼临床经验,对诊疗方案的临床实施进行动态管理,强化对临床病例资料的分析、总结与评估,建立中西医结合疗效评价标准,形成独具特色的中西医结合诊疗方案或专家共识。此外受南支槽影响,5至7日,西藏西南部的部分地区有中到大雪,局地暴雪。

  

  31届名人战决赛16日打响 连笑:静下心来弈好棋

 
责编:神话
我已授权

注册

31届名人战决赛16日打响 连笑:静下心来弈好棋

2018-12-11 00:30:00 和讯名家  面包财经
农业农村部党组书记、部长韩长赋强调,农业农村部坚决拥护十三届全国人大一次会议和全国政协十三届一次会议作出的各项决定和决议。

    本文首发于微信公众号:面包财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

  根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

  20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

  成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

  千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

  根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

  尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

  2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

  百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。
  百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

  鞋王崛起:无百不成商的时代

  百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

  1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

  1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

  当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

  2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

  2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。
  随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

  百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

  百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

  另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

  从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

  随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

  持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

  庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

  截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

  不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

  体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

  百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

  最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

    文章来源:微信公众号面包财经

(责任编辑:张倩 HF006)
看全文
和讯网今天刊登了《千亿市值蒸发 百丽国际低价私有化11万员工命运待决 》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

大冶 隆昌 鄢陵 江城 朝阳
喀什市 什邡市 小河 钦州市 大宁县